Thứ 4, 26/02/2020, 16:32 (GMT+7)
Theo dòng sự kiện:

Vì sao không nhất thiết phải nới lỏng, bơm tiền vào nền kinh tế?

HUYỀN ANH 17/09/2019 08:53

CTCP Chứng khoán SSI cho rằng, thông điệp của việc giảm lãi suất điều hành của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) hướng đến là giảm mặt bằng lãi suất làm giảm chi phí vốn, không nhất thiết là nới lỏng tiền tệ.

Trong bối cảnh có nhiều yếu tố thuận lợi đến từ cả trong nước và quốc tế, các biện pháp kĩ thuật của NHNN nếu có được sự đồng lòng của các NHTM lớn thì mục tiêu giảm lãi suất vẫn có thể đạt được mà chưa cần phải dùng đến biện pháp nới lỏng, bơm tiền vào nền kinh tế.

Từ ngày 16/9/2019, theo quyết định của NHNN, lãi suất tái cấp vốn sẽ giảm từ 6,25%/năm xuống 6,0%/năm; lãi suất tái chiết khấu từ 4,25%/năm xuống 4,0%/năm; lãi suất cho vay qua đêm trong thanh toán điện tử liên ngân hàng và cho vay bù đắp thiếu hụt vốn trong thanh toán bù trừ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đối với các ngân hàng từ 7,25%/năm xuống 7,0%/năm.

Ngoài ra, lãi suất chào mua giấy tờ có giá qua nghiệp vụ thị trường mở từ 4,75%/năm xuống 4,5%/năm.

vi sao khong nhat thiet phai noi long, bom tien vao nen kinh te? hinh anh 1

Liên quan đến động thái này, CTCP Chứng khoán SSI vừa công bố báo cáo nhận định về Nguyên nhân và tác động của việc Ngân hàng Nhà nước giảm lãi suất điều hành. Ảnh: DV

Theo SSI, NHNN điều hành chính sách tiền tệ trực tiếp thông qua các chỉ tiêu về tăng trưởng tín dụng, tăng trưởng tổng phương tiện thanh toán (M2)… không phải qua trung gian là lãi suất điều hành như các nước khác nên tác động của việc điều chỉnh lãi suất không quá lớn.

Trong khi đó, tăng trưởng tín dụng và tăng trưởng cung tiền M2 đến hết tháng 6/2019 lần lượt là 7,36% và 7,11%, thấp hơn so với cùng kì 2018 là 7,86%và 8,39%. Nhà điều hành đã có một đợt nới hạn mức tăng trưởng tín dụng cho các ngân hàng đủ tiêu chuẩn nhưng hầu hết thấp hơn đề xuất của các ngân hàng thương mại (NHTM).

Bên cạnh đó, theo SSI, mục tiêu tăng trưởng tín dụng cả năm vẫn là 14% cho thấy, NHNN vẫn đang điều hành cung tiền thận trọng. Điều này là hoàn toàn hợp lí bởi xét trong bối cảnh tổng cầu chậm cải thiện, tăng cung tiền sẽ tăng rủi ro lạm phát, nhập siêu và bong bóng tài sản. Giá dầu tăng đột ngột và thương chiến Mỹ - Trung leo thang là hai cảnh báo nhãn tiền để tiếp tục thận trọng với chính sách tiền tệ.

vi sao khong nhat thiet phai noi long, bom tien vao nen kinh te? hinh anh 2

Chủ trương giảm mặt bằng lãi suất để hỗ trợ cho các doanh nghiệp. Ảnh: DV

Trong ngắn hạn, SSI cho rằng mặt bằng lãi suất giao dịch trên liên ngân hàng và lợi tức trái phiếu chính phủ các kì hạn ngắn trên thứ cấp là hai đối tượng chịu tác động mạnh nhất từ việc điều chỉnh lãi suất OMO.

Thực tế, trong ngày nhận được thông tin giảm lãi suất điều hành, lãi suất qua đêm trên liên ngân hàng đã giảm mạnh xuống 2,78%/năm (giảm 20 điểm cơ bản), lợi tức TPCP kì hạn 1 - 3 năm giảm từ 6 -12 điểm cơ bản xuống quanh mức 2,6%/năm.

Xét dài hơn, các lãi suất trên thị trường liên ngân hàng sẽ dao động trong khoảng từ lãi suất tín phiếu đến lãi suất OMO (từ 2,75%/năm đến 4,5%/năm).

Trong điều kiện lí tưởng, giá vốn rẻ hơn trên thị trường liên ngân hàng và môi trường thanh khoản được kì vọng dồi dào sẽ tạo cơ sở để các NHTM điều chỉnh giảm mặt bằng lãi suất trên thị trường 1 (thị trường giữa các NHTM với các tổ chức kinh tế và cá nhân).

Tuy vậy, vốn liên ngân hàng chỉ đáp ứng các nhu cầu vốn ngắn hạn, không dùng để cấp tín dụng và bị hạn chế bởi tỉ lệ 20% so với vốn huy động các tổ chức kinh tế và dân cư nên tính liên thông từ thị trường 2 (thị trường liên ngân hàng) xuống thị trường 1 cần một thời gian dài.

Trước đó, thị trường cũng chứng kiến loạt động thái đáng chú ý như: các NHTM Nhà nước hai lần giảm lãi suất cho vay với các nhóm ngành ưu tiên; NHNN tuyên bố sẽ xử lí nghiêm các NHTM chạy đua tăng lãi suất huy động (có thể cắt giảm tăng trưởng tín dụng); kiểm soát chặt chẽ các hoạt động cho vay bất động sản và đầu tư trái phiếu bất động sản của các NHTM…

Theo SSI, dù tác động của động thái giảm lãi suất của NHNN đến thị trường 1 là hạn chế nhưng do đây là động thái tiếp theo sau chuỗi hành động trên nên nó thể hiện sự tăng cường kiểm soát dòng chảy tín dụng và chủ trương giảm mặt bằng lãi suất để hỗ trợ cho các doanh nghiệp.

Thời gian gần đây, các NHTM yếu thanh khoản đã đẩy lãi suất huy động lên khá cao, nới rộng khoảng cách với lãi suất huy động của nhóm các NHTM Nhà nước và và NHTM cổ phần lớn. Tuy nhiên, với tỉ trọng trên 70% thị phần huy động và cho vay, nhóm NHTM Nhà nước và NHTMCP lớn mới đóng vai trò quyết định trong xu hướng lãi suất chung của thị trường 1.

"Trong bối cảnh có nhiều yếu tố thuận lợi đến từ cả trong nước và quốc tế, các biện pháp kĩ thuật của NHNN nếu có được sự đồng lòng của các NHTM lớn thì mục tiêu giảm lãi suất vẫn có thể đạt được mà chưa cần phải dùng đến biện pháp nới lỏng, bơm tiền vào nền kinh tế", SSI nhận định.

Nhìn ở bình diện lớn hơn, SSI cho rằng để thúc đẩy kinh tế trong giai đoạn hiện nay thì chỉ nỗ lực của NHNN sẽ không đủ. Công cụ tiền tệ đang phải xoay sở trong một không gian hẹp khi vừa phải ổn định vĩ mô, vừa hỗ trợ tăng trưởng.

Trong bối cảnh thế giới tiềm ẩn nhiều rủi ro, phát huy tối đa nội lực (với hai giải pháp hàng đầu là giải ngân đầu tư công và thực thi bảo hộ) sẽ vừa tạo được tăng trưởng, vừa tránh được các biến động bất lợi từ bên ngoài.


Gửi bình luận
(0) Bình luận
Theo danviet.vn

2 tuyển thủ bóng đá Lào bị cấm thi đấu đến hết đời do liên quan dàn xếp tỉ số

Xem - Nghe - Đọc - DUY VŨ - 26/02/2020 14:59
TGTTO
Liên đoàn bóng đá châu Á đã ra quyết định cấm thi đấu suốt đời đối với 2 cầu thủ đội tuyển quốc gia Lào, do có ý định dàn xếp kết quả một trận đấu.

Giá dầu thế giới tăng sau 3 phiên giảm, nhà đầu tư hy vọng OPEC cắt giảm sản lượng

Quốc tế - DUY VŨ - 26/02/2020 14:54
TGTTO
Giá dầu đã tăng trở lại trong phiên giao dịch hôm nay 26/2, khi có 3 phiên liên tiếp giảm.

Hortex Việt Nam 2020: Kết nối, nâng cao công nghệ sản xuất và chế biến rau quả

Thị trường - Tiêu dùng - TRẦN HÙNG - 26/02/2020 14:45
TGTTO
Sáng 26/2, Triển lãm và hội nghị quốc tế lần thứ 3 về công nghệ sản xuất và chế biến rau hoa quả ở Việt Nam – Hortex 2020 đã chính thức khai mạc tại TP.HCM.

Sếp VinFast: GM đóng cửa nhà máy tại Thái Lan không ảnh hưởng tới thị trường Việt Nam

Doanh nghiệp - Doanh nhân - ĐỨC HIỆP - 26/02/2020 14:42
TGTTO
Bà Nguyễn Thị Vân Anh – Phó tổng Giám đốc thường trực Công ty VinFast khẳng định việc tái cơ cấu hoạt động của GM tại Thái Lan không ảnh hưởng đến việc kinh doanh xe Chevrolet tại Việt Nam, bởi đối tác cung cấp xe Chevrolet cho VinFast là GM toàn cầu.

Cà Mau đề xuất trình Chính phủ xem xét hỗ trợ 193 tỷ chống hạn

Nông nghiệp - 26/02/2020 13:55
Tại buổi làm việc với đoàn công tác của Bộ NNPTNT hôm nay (ngày 26/2), UBND tỉnh Cà Mau cho biết ông Dương Thanh Bình, Bí thư Tỉnh ủy Cà Mau đã không đồng ý phương án đưa nước mặn vào vùng ngọt. Cũng trong buổi làm việc hôm nay, UBND tỉnh Cà Mau đề xuất Bộ NN&PTNT trình Chính phủ xem xét hỗ trợ Cà Mau gần 193 tỷ đồng để phòng chống hạn hán phục vụ sản xuất, sinh hoạt năm 2019 - 2020.

Cú sốc 'giải cứu' ngành đường sắt giữa bão dịch Covid- 19

Thời sự - 26/02/2020 13:52
Doanh thu giảm nặng nề tới 50%, hàng chục nghìn vé tàu bị trả lại từ khi có thông tin về dịch Covid- 19, nhưng đó mới chỉ là một phần cú sốc với ngành đường sắt. 11.000 công nhân viên ngành đường sắt bị nợ lương, nguy cơ dừng chạy tàu, vướng mắc về cơ chế,  tổ chức… Và sâu xa hơn là yêu cầu cải cách mạnh mẽ về hạ tầng và dịch vụ mới có thể “giải cứu” ngành đường sắt.

Sơn La: Trồng dây tây Nhật Bản, bán 200 ngàn/kg, khách mua tới tấp

Nông nghiệp - 26/02/2020 13:47
Gần 2 tháng nay, bà con trồng dâu tây Nhật Bản giống Hana ở khu Tân Thảo (xã Cò Nòi, huyện Mai Sơn, tỉnh Sơn La) luôn tất bật từ sớm tới chiều với công việc thu hái dâu tây. Năm nay, người trồng dâu tây phấn khởi vì được thời tiết ủng hộ. Không như các năm trước, năm nay người trồng dâu tây không chỉ được mùa mà còn được cả giá.

Bắt giam giám đốc và phó giám đốc Công ty Bình Dương City Land

Xã hội - 26/02/2020 13:42
Ngày 26/2, Công an tỉnh Bình Dương cho biết đã bắt giam Nguyễn Thanh Hùng (26 tuổi, Giám đốc Công ty CP TMDV-XDĐT phát triển địa ốc Bình Dương City Land) và Hoàng Anh Vui (26 tuổi, Phó Giám đốc Công ty CP TMDV-XDĐT phát triển địa ốc Bình Dương City Land) cùng ngụ Bình Dương để điều tra về hành vi lừa đảo chiếm đoạt tài sản.

Volkswagen Việt Nam tặng 100% phí trước bạ cho các dòng xe Tiguan và Passat 

Sản phẩm - Dịch vụ - KEVIN NGUYEN - 26/02/2020 13:36
TGTTO
Volkswagen Việt Nam vừa áp dụng chương trình hỗ trợ 100% phí trước bạ cho khách hàng mua xe Tiguan Allspace Highline hoặc Passat BlueMotion High từ nay đến 29/2/2020.

Một phụ nữ lở loét mặt do lăn kim làm đẹp da

Y tế - HẢI YẾN - 26/02/2020 13:31
TGTTO
Ngày 26/2, thông tin từ Bệnh viện Da liễu TP.HCM, bệnh viện vừa tiếp nhận bệnh nhân T.T.L, 37 tuổi, ngụ TP.HCM bị phù nề, bưng mủ, rỉ dịch, đau nhức vùng mặt do lăn kim.

Cứu người đàn ông say rượu gãy xương hàm, nát lưỡi

Y tế - HẢI YẾN - 26/02/2020 13:31
TGTTO
Nhậu say, anh G.N.H (39 tuổi, quận 10, TP.HCM) tông vào xe tải bị gãy xương hàm, nát lưỡi, chấn thương ngực, tay chân, tụ máu màng não. Anh H. được các bác sĩ Bệnh viện Thống Nhất TP.HCM cấp cứu kịp thời, qua cơn nguy kịch.

Đội chống dịch Covid-19 cơ động không ngại đi vào tâm ổ dịch

Y tế - VIỆT ANH - 26/02/2020 13:28
TGTTO
Theo Sở Y tế Hà Nội, tuy không trực tiếp tham gia khám, chữa bệnh, cấp cứu nhưng đội đáp ứng nhanh (đội chống dịch cơ động) của Hà Nội đang ngày đêm thầm lặng, kiên trì bám trụ địa bạn, xông pha vào từng ổ dịch.

'Bệnh nhân chiến thắng Covid-19 là món quà cho các y bác sĩ'

Y tế - 26/02/2020 13:28
Đây là lời chúc mừng của PGS.TS Lương Ngọc Khuê gửi đến các y bác sĩ và người bệnh nhiễm Covid-19 đã được chữa khỏi và xuất viện.

Xe máy hot 'rớt' giá hơn chục triệu, khách vẫn chưa thỏa mãn

Thị trường - Tiêu dùng - 26/02/2020 13:26
Giá bán thực tế tại đại lý xe máy Honda, Yamaha 1 tháng sau Tết Nguyên đán giảm khá mạnh so với trước Tết, có xe rớt giá đến hơn chục triệu đồng.

Nên đa dạng hóa tài sản tránh rủi ro trong bối cảnh giá vàng biến động

Thị trường - Tiêu dùng - HỒNG TRÂM - 26/02/2020 13:22
TGTTO
Chuyên gia tài chính – ngân hàng Bùi Quang Tín khuyến cáo nhà đầu tư cần cẩn trọng trong bối cảnh giá vàng biến động như hiện nay, nên đa dạng hóa tài sản như gửi tiết kiệm, đầu tư chứng khoán, bất động sản... thay vì xem vàng là kênh đầu tư bền vững.
Xem thêm
  • Tổng biên tập: LƯU QUANG ĐỊNH
  • Phó tổng biên tập: Phan Huy Hà (thường trực), Lưu Phan, Nguyễn Văn Hoài
  • Giấy phép số 01/GP-CBC do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 1/2/2016
  • Thế Giới Tiếp Thị Online giữ bản quyền nội dung này
  • Trụ sở: 13 Thụy Khuê, Tây Hồ, Hà Nội
  • Tòa soạn: Lầu 3, 3-5-7 Nguyễn Huệ, Phường Bến Nghé, Q.1, TP.HCM
  • Website: thegioitiepthi.vn. Email: toasoan@thegioitiepthi.vn
  • Đường dây nóng: 0903.828.535 Liên hệ quảng cáo: 0938.798.222
POWERED BY ONECMS - A PRODUCT OF NEKO