Thứ 2, 01/06/2020, 20:49 (GMT+7)
Theo dòng sự kiện:

HDBank được, mất gì sau sáp nhập PGBank?

18/07/2018 08:04

TGTTO
Tại ĐHCĐ thường niên 2018 ngân hàng HDBank, cổ đông đã thông qua kế hoạch thâu tóm Ngân hàng Xăng dầu Petrolimex (PGBank). Theo đó, HDBank phát hành 300 triệu cổ phiếu (30,6% so với lượng cổ phiếu hiện tại) với giá trị mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu

Việc phát hành này sẽ làm tăng thêm 3 nghìn tỷ đồng vốn điều lệ, nâng vốn điều lệ HDBank lên 12,8 nghìn tỷ đồng sau M&A và sẽ chi 341 tỷ đồng tiền mặt để mua lại bắt buộc.


Khung thời gian M&A

Động lực từ Petrolimex

PGBank hấp dẫn HBBank bởi khả năng có thêm 16 chi nhánh, cũng như nhắm đến khả năng tác hợp mạnh mẽ so với các ngân hàng đối thủ bởi các yếu tố sau:

Petrolimex, cổ đông lớn của PGBank, có hơn 20 triệu khách hàng với khoảng 2.500 điểm bán lẻ xăng dầu và 5.200 đại lý trên toàn quốc.

Hợp tác với Petrolimex có thể thúc đẩy tỷ lệ CASA (tiền gửi không kỳ hạn) của HDBank khi ngân hàng  tiếp cận và quản lý tiền lương CBCNV của Petrolimex . HDBank cho biết tiền gửi không kỳ hạn là 5.700 tỷ đồng có thể đạt được từ mối quan hệ với Petrolimex.

Ngoài ra, PGBank  được hưởng lợi từ Petrolimex theo những cách sau:

PGBank là ngân hàng tập trung vào mảng bán lẻ, tỷ trọng danh mục cho vay bán lẻ chiếm 31,7% tổng danh mục cho vay năm 2017. Lợi suất tài sản có sinh lãi của PGBank  đạt 7,9%, chỉ xếp sau VPBank (9,8%), Sacombank (8,3%) và ACB (8,3%);

Tỷ lệ CASA của PGBank khá hấp dẫn với tỷ lệ 23,6% vào cuối năm 2017 do lượng tiền từ cổ đông chiến lược Petrolimex.


 Tỷ lệ sở hữu trước và sau M&A.

Về tỷ lệ này, MBBank, vốn có tỷ lệ CASA cao nhất ngành với 30,1%, được hỗ trợ bởi Viettel. Techcombank có tỷ lệ CASA 24,1% nhờ vào Masan và các mối quan hệ tốt với những công ty lớn.

Đối với PGBank, Petrolimex với khoảng 3 nghìn tỷ đồng tiền gửi thanh toán (lãi suất 0,1%-0,3%), vốn là quỹ Bình ổn giá xăng dầu được gửi tại PGBank. Ngoài ra, PLX cũng thanh toán lương cho CBCNV thông qua PGBank;

Trong năm 2017, PGBank ghi nhận chi phí huy động 4,7%, thấp hơn so với các ngân hàng tư nhân như VPBank (5,3%), Sacombank (5,1%), HDBank (5,1%) và ACB (4,9%) nhờ tỷ lệ CASA vượt trội đươc đề cập ở trên;

HDB hợp nhất sau M&A sẽ ra sao?

Theo đánh giá của Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC), việc sáp nhập 2 thực thể này dự kiến sẽ mang lại các biến động trong các chỉ số, đáng kể nhất là ROE, tỷ lệ dự phòng trên nợ xấu và tỷ lệ nợ xấu cộng gộp bao gồm nợ VAMC.

Nợ tồn đọng từ PGBank sẽ được cộng với nợ VAMC từ HDBank, do đó, thực thể sau sáp nhập sẽ cần ít nhất 2 -3 năm để dự phòng, và sẽ ảnh hưởng đến ROE trong kỳ, giả định môi trường vĩ mô ổn định.

So sánh với các ngân hàng tương đồng như ACB, VPBank, Eximbank và Sacombank, tỷ lệ ROE và ROA trung bình của các ngân hàng này lần lượt là 14,1% và 0,6% trong năm 2017.

Nếu so sánh con số này với P/E trượt mà HDB đề xuất để mua lại PGB là 2,2 lần, giả định giá cổ phiếu của HDB giữ ở mức 41.100 đồng vào ngày chuyển đổi, VCSC nhận thấy định giá của PGBank là không hợp lý nếu chỉ tính thuần theo ROE (1,8%) và ROA (0,2%) của PGBank, vốn thấp hơn đáng kể so với trung vị các ngân hàng trong nhóm so sánh.


Tác động của M&A trong dự báo của HDBank

Nhìn lại thời điểm Vietinbank đề xuất mua lại PGBank trong tháng 4/2014, hệ số ROA cũng là 0,2%, khả năng sinh lời của PGBank đã không thay đổi nhiều trong vòng 4 năm qua. Tuy nhiên, Vietinbank chỉ đề xuất mua lại với P/B trượt 1,0 lần trong năm 2014.

Trong khi thương vụ sáp nhập PGB vào HDBank có nhiều ý kiến về định giá, VCSC có đánh giá tích cực hơn về khá năng tích hợp và dự báo lợi nhuận 2019 và 2020.

Sau thâu tóm, HDBank sẽ cần duy trì sự tập trung vào quá trình tái cơ cấu và giải quyết các khoản vay có vấn đề tại các chi nhánh của PGBank. Qua đó, kỳ vọng tăng trưởng cho vay khách hàng sẽ đạt 48,8% trong năm 2018 và trung bình 18,5% trong giai đoạn 2019-2020.

Tương tự, tăng trưởng huy động khách hàng dự kiến sẽ được trì ở mức thận trọng và có thể kiểm soát để ngân hàng tập trung vào xử lý vấn đề tồn đọng tại PGBank.

Thâu tóm PGBank sẽ tạo thêm áp lực gia tăng cho CIR của HDBank do chi phí tái cơ cấu. Sáp nhập PGBank cũng sẽ làm gia tăng nợ xấu thêm 43,6% lên 2,3 nghìn tỷ đồng và trái phiếu VAMC ròng tăng 146% đạt 2,4 nghìn tỷ đồng.

        
         Theo Infonet        
        
                 

Gửi bình luận
(0) Bình luận

46 ngày Việt Nam không có ca lây nhiễm trong cộng đồng, 14 người được công bố khỏi bệnh

Thời sự - THẠCH HƯƠNG - 01/06/2020 18:15
TGTTO
Tin từ Tiểu Ban điều trị, Ban chỉ đạo quốc gia phòng, chống dịch Covid-19 cho hay, tính từ 6g ngày 16/4 đến 18g hôm nay (1/6), tròn 46 ngày Việt Nam không có ca lây nhiễm trong cộng đồng.

Tìm hiểu ‘nửa kia’ trên Tinder thông qua dấu hiệu các chòm sao

Công nghệ - NGUYÊN ĐỨC - 01/06/2020 17:05
TGTTO
Tinder tại Việt Nam vừa ra thống kê thú vị liên quan đến chòm sao thông qua cộng đồng người dùng của mình để người dùng có thể tham khảo tìm hiểu “đối phương”.

Tạo khung pháp lý đầy đủ cho việc bảo hộ đầu tư Việt Nam - EU

Doanh nghiệp - Doanh nhân - NGUYÊN ĐỨC - 01/06/2020 17:05
TGTTO
Việc tạo dựng khung pháp lý đầy đủ và có hiệu quả hơn nữa cho việc bảo hộ hoạt động của nhà đầu tư EU tại Việt Nam cũng như nhà đầu tư Việt Nam tại các nước thành viên EU, củng cố niềm tin của các doanh nghiệp vào quyết tâm của nhà nước.

CTCP Bao bì Tân Khánh An giao dịch cổ phiếu trên UPCoM

Tài chính - Chứng khoán - VÂN TRÀ - 01/06/2020 16:37
TGTTO
Theo Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNXX), ngày 3/6 tới, cổ phiếu CTCP Bao bì Tân Khánh An chính thức được đưa vào giao dịch trên UPCoM.

Thêm 14 bệnh nhân Covid-19 được công bố khỏi bệnh 

Thời sự - THẠCH HƯƠNG - 01/06/2020 16:36
TGTTO
Ngày 1/6, thông tin từ Tiểu Ban điều trị, Ban Chỉ đạo Quốc gia phòng, chống dịch Covid-19 cho biết, hôm nay cả nước có 14 bệnh nhân mắc Covid-19 được công bố khỏi bệnh, trong đó có 1 bệnh nhân 3 tháng tuổi.

Tháng 5, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng gần 212,5 tỷ đồng trên thị trường UPCoM

Tài chính - Chứng khoán - VÂN TRÀ - 01/06/2020 16:36
TGTTO
Chiều 1/6, thông tin từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), cho hay, cả tháng 5/2020, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng xấp xỉ 212,5 tỷ đồng trên thị trường UPCoM.

Bộ Tài chính giảm phí trong lĩnh vực đăng ký giao dịch đảm bảo và an toàn lao động

Thị trường - Tiêu dùng - A.D - 01/06/2020 16:27
TGTTO
Bộ Tài chính tiếp tục ban hành thông tư thực hiện các giải pháp cấp bách hỗ trợ các đối tượng bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19.

Tham gia EVFTA, doanh nghiệp Việt buộc phải nâng cao năng lực phòng vệ thương mại

Doanh nghiệp - Doanh nhân - HUYỀN TRANG - 01/06/2020 16:14
TGTTO
Để đón đầu những cơ hội khi EVFTA được thông qua, ngành sản xuất Việt Nam buộc phải nâng cao năng lực phòng vệ thương mại để đủ sức cạnh tranh với sự gia tăng của hàng nhập khẩu cũng như hàng nhập khẩu phá giá, trợ cấp.

11 xe ô tô đâm nhau liên hoàn trên cầu Bình Thuận, TP.HCM

Xã hội - 01/06/2020 14:58
Vụ tai nạn 11 xe ô tô đâm nhau liên hoàn trên cầu Bình Thuận, quận Bình Tân, TP.HCM khiến ít nhất một người bị thương và giao thông ùn tắc kéo dài.

Du lịch Thừa Thiên - Huế tìm cách hồi phục sau 'biến cố' Covid-19

Xã hội - NGUYỄN ĐẮC THÀNH - 01/06/2020 14:39
TGTTO
Bước vào tháng 1 đầu năm 2020, ngành du lịch Thừa Thiên - Huế được đánh giá ở mức tốt, đầy triển vọng. Nhưng sau đó, các chỉ số sụt giảm dần khi Covid-19 ập đến.

Sau 2020, nợ xấu ngân hàng tăng, thâm hụt ngân sách lớn hơn

Thời sự - HƯƠNG GIANG - 01/06/2020 14:25
TGTTO
TS. Võ Trí Thành, Viện trưởng Viện Nghiên cứu chiến lược thương hiệu và cạnh tranh, nhận định, đại dịch Covid-19 còn diễn biến phức tạp, kéo theo nhiều hệ lụy tiêu cực đối với nền kinh tế nói chung và doanh nghiệp nói riêng.

Vietnam Airlines khai thác 6 đường bay mới, mở rộng mạng bay nội địa

Doanh nghiệp - Doanh nhân - HỒNG TRÂM - 01/06/2020 13:27
TGTTO
Trong tháng 6/2020, Vietnam Airlines cho biết hãng sẽ mở 6 đường bay nội địa mới để kích cầu du lịch, phát triển mạng bay nội địa trong giai đoạn kiểm soát dịch Covid-19.

'Ngấm đòn' Covid-19, các nền kinh tế mới nổi có thể sẽ trỗi dậy

Quốc tế - 01/06/2020 13:27
Bloomberg nhận định, ngoài những tác động tiêu cực, dịch Covid-19 còn mang đến cả những cơ hội để các nền kinh tế mới nổi trỗi dậy và phát triển.

Đất rừng Phú Quốc 'bốc hơi', Chủ tịch tỉnh Kiên Giang 'giật mình'

Xã hội - 01/06/2020 13:24
Dư luận đặc biệt quan tâm đến việc buông lỏng công tác quản lý đất rừng dẫn đến hơn 3.000ha đất rừng ở Phú Quốc đã bị san bằng.

Ngày tết thiếu nhi, mong muốn mang đến cho các con những điều tốt đẹp, hạnh phúc nhất

Với con - CÁT TƯỜNG    - 01/06/2020 11:21
TGTTO
Ngày 1/6 hằng năm được gọi là ngày Quốc tế thiếu nhi. Dân gian còn ưu ái gọi đó là Tết thiếu nhi.
Xem thêm
  • Tổng biên tập: LƯU QUANG ĐỊNH
  • Phó tổng biên tập: Phan Huy Hà (thường trực), Lưu Phan, Nguyễn Văn Hoài
  • Giấy phép số 01/GP-CBC do Bộ Thông tin và Truyền thông cấp ngày 1/2/2016
  • Thế Giới Tiếp Thị Online giữ bản quyền nội dung này
  • Trụ sở: 13 Thụy Khuê, Tây Hồ, Hà Nội
  • Tòa soạn: 340/5 Ung Văn Khiêm, Q.Bình Thạnh, TP.HCM
  • Website: thegioitiepthi.vn. Email: toasoan@thegioitiepthi.vn
  • Đường dây nóng: 0903.828.535 Liên hệ quảng cáo: 0938.798.222
POWERED BY ONECMS - A PRODUCT OF NEKO